في خطوة تاريخية تعكس تطور في مصر، منحت الهيئة العامة للرقابة المالية، البورصة، أول رخصة لإطلاق العقود الآجلة (المشتقات المالية)، لتفتح الباب أمام المستثمرين للتداول في أدوات مالية متقدمة، تتيح لهم إدارة المخاطر وتحقيق أرباح من تقلبات الأسعار دون الحاجة إلى شراء الأصل الأساسي مباشرة، تأتي هذه الخطوة ضمن خطة شاملة لتعزيز السيولة وتوسيع قاعدة الأدوات المالية في السوق المحلية، وتواكب أفضل الممارسات العالمية في أسواق المال، ونعرض في تقرير أبرز الأسئلة وأجوبتها عن العقود الآجلة.
س: ما العقود الآجلة والمشتقات؟
ج: والمشتقات هي أدوات مالية تشتق قيمتها من مؤشرات الأسعار أو أسعار أوراق مالية أو أدوات مالية أخرى تحددها الهيئة، تشمل هذه الأدوات العقود المستقبلية، عقود الخيارات، عقود المبادلة، وغيرها من العقود النمطية.
على سبيل المثال، العقود المستقبلية تلتزم ببيع أو شراء أصل مالي بسعر متفق عليه في تاريخ مستقبلي، بينما تمنح عقود الخيارات الحق دون الالتزام في الشراء أو البيع.
س: ما خطة إطلاق العقود الآجلة؟
ج: سيتم تنفيذ خطة إطلاق العقود على أربع مراحل: البداية بعقود مستقبلية على مؤشر EGX30، تليها عقود على مؤشر EGX70، ثم عقود مستقبلية على الأسهم، وأخيراً عقود خيارات على الأسهم والمؤشرات.
س: كيف تعمل العقود المستقبلية عمليًا؟
ج: يمكن تشبيهها بمثال على : بدلاً من شراء عقار كامل، يمكن للمستثمر الاتفاق على شراء العقار بسعر محدد بعد فترة مع دفع هامش مبدئي فقط، ويحقق ربحًا إذا ارتفعت الأسعار أو يتحمل خسارة إذا انخفضت، هذا يسمح للمتداول بالاستفادة من تحركات السوق الكبيرة برأسمال أقل.
س: ما الفرق بين تداول الأسهم التقليدي والعقود المستقبلية؟
ج: أهم الفروقات تشمل أن الأوراق المالية تصدرها الشركات بينما العقود المستقبلية تصدرها البورصة، وتنفيذ أوامر العملاء في الأسهم من خلال شركات السمسرة، بينما في العقود المستقبلية يتم فتح مراكز بيع وشراء عبر أعضاء التداول والتسوية، مع تسوية يومية لهامش التباين، وإغلاق المراكز تلقائيًا عند انتهاء العقد.
س: ما مميزات تداول العقود المستقبلية؟
ج: توفر العقود المستقبلية إدارة أفضل للمخاطر، وتحقيق أرباح من تقلبات الأسعار سواء صعوداً أو هبوطاً، إمكانية استخدام الرافعة المالية، وإدارة محافظ العملاء دون الحاجة لتغيير محتوى الأوراق المالية الفعلية في المحفظة.
س: كيف تختلف عن الشراء بالهامش؟
ج: تداول العقود المستقبلية يتيح للعميل الدخول في مراكز أكبر من رأسماله الأصلي بإيداع هامش مبدئي صغير فقط، مع تسوية يومية لهامش التباين، مما يتيح تحقيق أرباح أو تحمل خسائر أكبر مقارنة بشراء الأسهم نقدًا أو بالهامش التقليدي.
س: كيف يتم تسوية العقود؟
ج: يتم تسوية المراكز يوميًا على أساس فرق الأسعار بين سعر الإغلاق وسعر العقد، ويُغلق العقد تلقائيًا عند تاريخ انتهاءه مع حساب الفارق النهائي وتسليم الهامش المبدئي للعميل، يمكن أيضًا إغلاق المراكز قبل انتهاء العقد من خلال مراكز عكسية.
س: ما مواصفات العقود على مؤشر EGX30؟
ج: كل عقد ربعي على مؤشر EGX30 يُحدد بسعر العقد، حجم العقد، العملة، الحدود السعرية اليومية، نوع التسوية نقدي T+1، وأسعار التسوية اليومية وتاريخ انتهاء العقد، حيث يمكن البدء بسلسلة عقود من يناير 2026، مع تحديد مواعيد انتهاء كل عقد وربطها بسعر المؤشر عند الانتهاء.
س: كيف يتم تداول العقود وإدارتها؟
ج: العميل يعطي أمر شراء أو بيع (Long/Short) لعضو التداول، يتم تحويل الضمان إلى عضو التسوية وإيداعه في بنك التسوية، ثم تمرير الأوامر ومطابقة الطلبات في البورصة، وتنفيذ العمليات وتحويل الالتزامات، مع حساب الهامش يوميًا وسداد الالتزامات.
س: ما آليات إدارة المخاطر في العقود المستقبلية؟
ج: تعتمد الشركة على ضمان الوفاء بالالتزامات تجاه الطرف المقابل من خلال: متطلبات العضوية، الهامش المبدئي، هامش التباين، مساهمات أعضاء التسوية وشركة المقاصة، والمبالغ المخصصة من صندوق حماية المستثمر، مع ترتيب استخدام الموارد وفق "Default Waterfall" لتغطية أي قصور في الوفاء بالالتزامات.
تابعوا آخر أخبار اليوم السابع عبر Google News
اشترك في قناة اليوم السابع على واتساب 
